文章分析了中国三大运营商（中国移动、中国电信、中国联通）2025年中期财报，指出电信行业面临‘增量不增收’的困境，传统业务增长停滞，移动ARPU值下降。尽管利润有所增长，但收入增幅普遍低于2%。运营商正积极转型，加大在AI、量子通信、卫星通信、5G专网等新兴领域的投入，以寻找新的增长点。AI业务成为财报亮点，但竞争激烈，需持续投入。国际业务和物联网领域也呈现快速增长。文章认为，行业虽处艰难时刻，但也蕴含转型机遇。